資料來源: 馬來西亞南洋商報 Nanyang Siang Pau (INSAP: 柴油價飆124% 今年通脹或升至逾6.6%) https://www.enanyang.my/news/20260415/Finance/1222635
據報載，隨著能源危機持續發酵，馬來西亞柴油價格迄今已累計上漲124%，為自2008年原油危機以來最嚴峻的衝擊。分析指出，燃料成本急劇上升正透過運輸與能源管道迅速傳導至整體物價，預計馬國2026年通貨膨脹率將升至6.1%至6.6%之間。
策略分析與政策研究所(Institute for Strategic Analysis & Policy Research，INSAP)總監溫京才表示，若政府進一步取消「95無鉛汽油」(95 Unleaded Petrol)補貼，通貨膨脹率恐額外上升約6個百分點，整體物價水準可能突破10%，物價走勢將面臨失控風險。
根據模型推演，此次研究主要聚焦柴油價格調整所帶來的傳導效應。政府在能源危機前預估通貨膨脹率約為1.6%，而在納入柴油漲價所帶來的額外壓力後，推估2026全年通貨膨脹率介於6.1%至6.6%之間。若根據3個不同情景分析，整體通貨膨脹增幅介於3.6%至7%之間；在最不利情況下，通貨膨脹率可能升至約8.6%。
上述推估是依據馬來西亞統計局(Department of Statistics Malaysia，DOSM)消費者物價指數(Consumer Price Index，CPI)的「一籃子貨幣權重」(Currency Basket Weights)進行分析，涵蓋交通運輸、住房與公用事業、食品與飲料、餐飲住宿以及其他項目5大類別。
柴油價格上漲主要透過兩大途徑傳導，其一為運輸成本上升，直接抬高物流費用並反映在商品價格上；其二為更廣大的間接影響，包括電力、住房以及餐飲等領域，形成全面成本壓力。
隨著電力定價機制由「成本轉嫁機制」(Imbalance Cost Pass-Through，ICPT)逐步轉向「自動燃料調整機制」(Automatic Fuel Adjustment，AFA)，電價將更頻繁隨能源成本波動而調整，使燃料價格變動更快傳導至終端市場，進一步放大通貨膨脹效應。
在燃料定價方面，政府應儘快公佈柴油「自動定價機制」(Automatic Pricing Mechanism，APM)的計算方式，以提升透明度並協助企業進行成本規劃。
此外，馬來西亞財政部(Ministry of Finance，MOF)近期已開始公佈更多定價依據，包括以「前一週平均價格」作為零售價計算基礎。不過，當前價格結構仍存在偏差。例如，當原油價格約為每桶100美元(約395馬幣)時，成品油價格卻可高達約250美元(約987馬幣)，兩者之間的差距即所謂「裂解價差」(Crack Spread)。一般情況下，該價差約介於15美元(約59馬幣)至25美元(約99馬幣)之間，但在特定時期會顯著擴大，引發市場關注。
目前政府在燃料補貼政策上較偏向消費端措施，例如鼓勵居家上班以減少出行，並維持「95無鉛汽油」每公升1.99馬幣(約0.5美元)的價格，以減輕民眾負擔。然而，從供給端來看，商業活動同樣高度依賴燃料，即使消費減少，企業生產、投資與貿易活動仍離不開能源支撐。
為應對相關挑戰，INSAP建議政府在未來12個月內探討重啟「商品及服務稅」(Goods and Services Tax，GST)，以擴大財政收入基礎。同時，政府應改善「銷售及服務稅」(Sales Service Tax，SST)結構，減少供應鏈重複徵稅效應，並提高對低收入與中等收入群體(Bottom 40% & Middle 40%，B40 & M40)的針對性補貼，評估國家儲備標準，以加強應對外部衝擊的能力。
“以上資訊為駐馬來西亞代表處經濟組提供”
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